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央媽“開閘放水”7000億,棉花、紡織、服裝行業(yè)有啥影響?


來源:品牌營銷中心    更新時間:2018-06-29 11:08:58   瀏覽次數(shù):4586

央媽“開閘放水”7000億,棉花、紡織、服裝行業(yè)有啥影響?

  熱點:

  中國人民銀行決定,自2018年7月5日起,下調(diào)國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點,合計釋放資金約7000億。

  6月24日下午5點,期待中的重大利好終于來了:央行宣布“定向降準”!

  據(jù)央行網(wǎng)站消息,為進一步推進市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”,加大對小微企業(yè)的支持力度,中國人民銀行決定:2018年7月5日起,下調(diào)國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點

  

  本次定向降準的具體措施還包括了以下方面:

  1、鼓勵5家國有大型商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行運用定向降準和從市場上募集的資金,按照市場化定價原則實施“債轉(zhuǎn)股”項目。支持“債轉(zhuǎn)股”實施主體真正行使股東權(quán)利,參與公司治理,并推動混合所有制改革。

  2、定向降準資金不支持“名股實債”和“僵尸企業(yè)”的項目。

  3、郵政儲蓄銀行和城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)商行等中小銀行應(yīng)將降準資金主要用于小微企業(yè)貸款,著力緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。

  

  這是央行罕見宣布同時“降準”“降息”的舉措。

  那么釋放7000億資金將對我國棉花、紡織、服裝行業(yè)有哪些影響呢?央行降準對棉花、紡織行業(yè)的影響簡單歸納如下:

  1

  有利于解決涉棉、紡織企業(yè)的資金難題,信貸支持力度將加大。

  

  隨央行、政府資金和政府的關(guān)注點轉(zhuǎn)向千千萬萬小微企業(yè),特別是加快“債轉(zhuǎn)股”,涉棉企業(yè)緊繃的現(xiàn)金流壓力有望得到有效緩解。

  首先,助力2018/19年度籽棉收購、加工,保障農(nóng)民收益;

  其次,棉花貿(mào)易商、紡織企業(yè)資金得到補充,利于棉價的穩(wěn)定和市場中長期發(fā)展,紡企適當增大棉花等料存儲規(guī)避鄭棉、ICE等巨幅波動的風險;

  再次,利于2017/18年度棉花銷售,加快資金回籠。

  2

  刺激國內(nèi)棉花、紡織品服裝的消費,對整個產(chǎn)業(yè)形成事實利好。

  

  流動性適當寬松,對于老百姓投資、借貸還是有好處的,至少借貸的成本不會進一步上升,甚至在未來還有可能會下降,因此在融資成本穩(wěn)定、市場信心恢復的情況下,國內(nèi)消費及投資有望走出低谷,棉花、紡織、服裝等小微企業(yè)的生產(chǎn)、銷售將全面恢復甚至駛?cè)?ldquo;快車道”,穩(wěn)生產(chǎn)、促消費成當務(wù)之急。

  3

  政府執(zhí)行穩(wěn)健貨幣政策的決心,給棉花、紡織企業(yè)吃“定心丸”

  

  我國下半年經(jīng)濟增長承壓,資本約束和金融監(jiān)管背景下融資增速回落帶來的風險越來越明顯,通過“降準”實現(xiàn)精準調(diào)控、緩解去杠桿對小微企業(yè)的沖擊成為必然選項。從貨幣政策來看,持續(xù)降準釋放流動性,棉花、紡織、服裝等中小企業(yè)信心不斷恢復。

  其他宏觀解讀

  對此,財經(jīng)作家劉曉博點評:

  1、根據(jù)央行答記者問,此次降準可以釋放7000億的基礎(chǔ)貨幣,在當前貨幣乘數(shù)5.4倍左右的情況下,理論上可以衍生出3.78萬億的廣義貨幣M2。

  當然,此次降準后,人民幣的貨幣乘數(shù)會有所放大。但最終能否衍生出3.78萬億(或以上)的M2,還要看企業(yè)和銀行的貸款積極性。

  毫無疑問,這是一次較大的政策利好。釋放出來的資金也是長期資金,比央行平時使用的逆回購、中期借貸便利,釋放出的資金成本更低、時間更長。這有利于降低市場的利率,對于股市、樓市、實體經(jīng)濟都是利好。

  2、定向降準,是此前國務(wù)院常務(wù)會議做出的決定。此次央行增加了一個名目:“債轉(zhuǎn)股”。

  “債轉(zhuǎn)股”的意思,是銀行“貸款貸成了股東”,通過債轉(zhuǎn)股,可以將一些不好看的貸款剝離,一方面有利于降低企業(yè)財務(wù)負擔,也有利于讓銀行擁有一個好看的報表和短期業(yè)績。

  所以,降準首先有利于銀行股。銀行股是A股權(quán)重最大的板塊,穩(wěn)住銀行股,有利于穩(wěn)住A股。

  3、表面上看,“定向降準”主要是針對實體經(jīng)濟的,跟樓市無關(guān)。事實上,銀行資金總是以各種方式流入樓市,因為樓市回報率高,所以此次降準對樓市也是較大利好。A股里的房地產(chǎn)股已經(jīng)開始走強了。

  4、股市會在明天(6月25日)大幅反彈嗎?或許會高開,但能不能穩(wěn)住很難說。降準在預(yù)期之中,弄不好股市會當做利好出盡,繼續(xù)探底。目前A股的市場底仍然沒有探明,大家要小心慎重!

  歷次定向降準

  此前,央行曾經(jīng)四次定向降準,從降準次日滬指表現(xiàn)來看,央行正式宣布方案后,其中三次滬指均出現(xiàn)上漲。

  最近一次央行公告定向降準發(fā)生在去年國慶節(jié)前夕,去年9月30日央行公告定向降準后,國慶節(jié)后的第一個交易日(10月9日),滬指上漲0.76%。

  

  為什么要降準?

  從最新的國務(wù)院會議內(nèi)容來看,緩解小微企業(yè)融資融難融資貴是定向降準目的所在。

  6月20日,中國政府網(wǎng)消息顯示,為進一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴,持續(xù)推動實體經(jīng)濟降成本的五項工作當中,第四項提到支持銀行開拓小微企業(yè)市場,運用定向降準等貨幣政策工具,增強小微信貸供給能力。

  

  實際上,小微企業(yè)的融資難融資貴由來已久。

  對此,北京大學國家發(fā)展研究院副院長、數(shù)字金融研究中心主任黃益平認為原因主要有兩個方面:

  一是征信系統(tǒng)不夠完善;

  二是市場體系發(fā)展不完善,小微企業(yè)很難從正規(guī)的金融機構(gòu)獲得融資。

  平安證券研報同樣認為有兩個原因:

  一方面是面對經(jīng)營狀況普遍較差的小微企業(yè),銀行本身沒有向其提供資金的意愿;

  二是由于企業(yè)本身不具備發(fā)展和創(chuàng)新的動力,即便獲得資金也很可能轉(zhuǎn)手投入房地產(chǎn)等行業(yè)以獲取高額收益。

  需要哪些政策配套?

  研究人士認為,沒有相關(guān)的改革配套,金融降杠桿“單兵突進”,雖有定向的貨幣政策配合,但資金流向恐怕還是不能順暢地流到政府希望的部門。

  6月20日國務(wù)院網(wǎng)站公告的內(nèi)容來看,這次定調(diào)定向降準的同時,還出臺了四項相關(guān)的配套措施具體包括:

  1、增加支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”再貸款、再貼現(xiàn)額度,下調(diào)支小再貸款利率;

  2、從今年9月1日至2020年底,將符合條件的小微企業(yè)和個體工商戶貸款利息收入免征增值稅;單戶授信額度上限,由100萬元提高到500萬元;

  3、禁止金融機構(gòu)向小微企業(yè)貸款收取承諾費、資金管理費,減少融資附加費用;

  4、將單戶授信500萬元及以下的小微企業(yè)貸款納入中期借貸便利合格抵押品范圍。

  從目前的情況來看,建立有效的信用評級體系、僵尸國企的破產(chǎn)和房地產(chǎn)長效機制的建立等相關(guān)工作也在推進中。

  【附】央行答記者問

  1、此次定向降準支持市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)融資的具體內(nèi)容是什么?

  答:此次定向降準主要有兩方面內(nèi)容:

  一是自2018年7月5日起,下調(diào)工行、農(nóng)行、中行、建行、交行五家國有大型商業(yè)銀行和中信銀行、光大銀行等十二家股份制商業(yè)銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點,可釋放資金約5000億元,用于支持市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”項目,同時撬動相同規(guī)模的社會資金參與。相關(guān)銀行要建立臺賬,逐筆詳細記錄市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”實施情況,按季報送人民銀行等相關(guān)部門。

  二是同時下調(diào)郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點,可釋放資金約2000億元,主要用于支持相關(guān)銀行開拓小微企業(yè)市場,發(fā)放小微企業(yè)貸款,進一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。金融機構(gòu)使用降準資金支持“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)融資的情況將納入人民銀行宏觀審慎評估。

  2、此次定向降準支持市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)融資的主要考慮是什么?

  答:此次定向降準是落實6月20日國務(wù)院常務(wù)會議的有關(guān)部署。

  今年以來,市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”簽約金額和資金到位進展比較緩慢,考慮到國有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行是市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”的主力軍,可通過定向降準釋放一定數(shù)量成本適當?shù)拈L期資金,形成正向激勵,提高其實施“債轉(zhuǎn)股”的能力,加快已簽約“債轉(zhuǎn)股”項目落地。

  同時,當前我國小微企業(yè)融資難融資貴問題仍較為突出。郵政儲蓄銀行和城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)商行在支持小微企業(yè)方面發(fā)揮著重要作用,對其實施定向降準,有利于增強小微信貸供給能力,增加銀行小微企業(yè)貸款投放,降低小微企業(yè)融資成本,改善對小微企業(yè)的金融服務(wù)。

  總的來看,此次定向降準有利于穩(wěn)步推進結(jié)構(gòu)性去杠桿,有利于加大對小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的支持力度,屬于定向調(diào)控和精準調(diào)控。人民銀行將繼續(xù)實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策,為高質(zhì)發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

  3、定向降準資金支持的“債轉(zhuǎn)股”項目應(yīng)滿足哪些條件?

  答:人民銀行鼓勵十七家大中型商業(yè)銀行使用定向降準資金,支持充分體現(xiàn)市場化和法治化原則的“債轉(zhuǎn)股”項目,以下幾條是需要注意的:

  一是實施主體在“債轉(zhuǎn)股”項目中應(yīng)當實現(xiàn)真正的股權(quán)性質(zhì)投入,而不是仍然以獲取固定收益為目的的“債轉(zhuǎn)債”,也就是說,不支持“名股實債”的項目;

  二是鼓勵相關(guān)銀行和實施主體按照不低于1:1的比例撬動社會資金參與“債轉(zhuǎn)股”項目;

  三是“債轉(zhuǎn)股”有關(guān)股份以及相關(guān)債務(wù)減記要嚴格遵循市場化定價,按照法律法規(guī),由項目相關(guān)參與方協(xié)商確定;

  四是支持各類所有制企業(yè)開展市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”,相關(guān)實施主體應(yīng)真正參與“債轉(zhuǎn)股”后企業(yè)的公司治理,促進其公司治理水平的提高,同時推進混合所有制改革;

  五是實施“債轉(zhuǎn)股”項目應(yīng)當有利于改善企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu),恢復企業(yè)發(fā)展動能,不支持“僵尸企業(yè)”債轉(zhuǎn)股。

 



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